开首：华尔街见闻

　　好意思国财政部拍卖20年期国债，拍卖成果暴露需求相配肃穆，代表好意思国国内需求的径直竞标者获配比例创历史新高，“接盘侠”获配比例为历史最低之一。同日另据《典质贷款新闻日报》（Mortgage News Daily）报谈，好意思国30年期固定利率按揭贷款的平均利率较周一大幅着落12个基点，至6.13%，为自2022年底以来的最低水平。

　　好意思联储利率决策前夜，当地时代周二，好意思国财政部拍卖20年期国债，拍卖成果暴露需求相配肃穆，代表好意思国国内需求的径直竞标者获配比例创历史新高。此外同日，好意思国按揭贷款利率大幅着落，因投资按揭贷款扶持证券的投资者似乎在多半预期的好意思联储降息前提前布局。

　　20年期好意思债拍卖

　　本次20年期好意思债拍卖的得标利率为4.613%，较上月拍卖的4.876%权臣着落，为2024年10月以来的最低水平。中标利率比预刊行收益率4.615%低0.2个基点，齐备贯串第三次“低于预刊行收益率”成交。

　　本次拍卖的投标倍数2.74，高于7月的2.54，为3月以来次高水平，况兼高于近六次拍卖的平均值2.65。

　　商场最见谅的是拍卖里面数据：

盘曲认购比例为64.6%，高于上月的60.6%。盘曲竞标者频繁由番邦央行等机构通过一级来去商或经纪商参与竞标，是掂量国际需求的主义。

径直认购比例为27.9%，创历史新高。径直竞标者包括对冲基金、养老基金、共同基金、保障公司、银行、政府机构和个东谈主在内，是掂量好意思国国内需求的主义。

动作联贯整个未购买供应的“接盘侠”，一级来去商（Primary dealers）本轮获配比例仅为7.6%，是历史最低水平之一，突显本色需求强盛。

　　财经金融博客Zerohedge点评称：

在资格了上周三场确认出色的附息债券拍卖之后，不计“目田日基差来去”激勉的畏俱，10年期好意思债收益率已降至旧年10月以来的最低水平，且好意思联储瞻望9月会议至少会降息25个基点，因此，商场对今天的20年期好意思债拍卖确实莫得吹法螺。

事实证明这种心态是正确的。总体而言，这是一次相配肃穆的拍卖，本月的亮点是创记录的径直投标比例，需求较着足够。

　　拍卖成果出炉后，10年期好意思国国债收益率也回落至当日低点。

　　好意思国房贷利率创三年新低

　　据《典质贷款新闻日报》（Mortgage News Daily）报谈，30年期固定利率按揭贷款的平均利率较周一大幅着落12个基点，至6.13%，为自2022年底以来的最低水平。

　　《典质贷款新闻日报》首席运营官Matthew Graham暗示：

全体走势让东谈主思起2024年9月，那时房贷利率在好意思联储会议前因为确实100%笃定的降息预期而出现疏导的情况。那时，在好意思联储文书降息后，按揭贷款利率反而悖论式地高潮了。此次也可能出现相似的情况，但绝非一定如斯。

　　这种气候也相宜历史趋势。生意地产公司Walker & Dunlop的首席奉行官Willy Walker暗示，夙昔曾经出现访佛趋势：

若是总结从1980年以来45年技巧的九次好意思联储降息周期，那些发生在经济败落环境中的降息，最终会拉低收益率弧线的长端——拉低10年期、5年期收益率。

而在非败落环境下，比如面前，则不会对长期利率产生影响。是以，尽管我瞻望咱们至少会看到一次25个基点的降息，随后可能再来一次25个基点的降息，但即使在弧线短端降息50个基点，我也不以为这会对弧线长端产生太大影响。

现时收益率远低于两到三周后的水平。我不会尝试预测利率走向，但我以为商场可能会买据说、卖事实。好意思联储委果文书25个基点降息后，10年期好意思债可能会出现小幅抛售。

　　风险辅导及免责条件

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东谈主投资提出，也未议论到个别用户寥落的投资标的、财务现象或需要。用户应试虑本文中的任何想法、不雅点或论断是否相宜其特定现象。据此投资，职守自夸。

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