把柄上交所上市委公告，厦门优讯芯片股份有限公司(以下简称“优讯股份”)科创板IPO将于9月19日上会。

据了解，优讯股份IPO于2025年6月26日赢得受理，从获受理到上会，中拆开了不到3个月。其间经由两轮问询报恩，触及问题居品和工夫、阻挡权、事迹波动、募投名堂等问题。

    

事迹波动、毛利率下滑引担忧

公开贵寓表示，优讯股份建造于2003年2月，主要从事光通讯前端收发电芯片的研发、盘算推算与销售，居品主要诈欺于光模组(包括光收发组件、光模块和光末端)中，诈欺场景包括接入彀、4G/5G/5G-A无线会聚、数据中心等鸿沟。

这次科创板IPO，优讯股份拟召募资金8.09亿元，策动用于下一代接入彀及高速数据中心电芯片斥地及产业假名堂、车载电芯片研发及产业假名堂、800G及以上光通讯电芯片与硅光组件研发名堂。

翻看其过往事迹不错发现，优讯股份的事迹发达极不踏实。2022年至2024年，该公司营业收入从3.39亿元先跌至3.13亿元，再反弹到4.11亿元；净利润也从8139.84万元跌至7208.35万元，再反弹至7786.64万元。2025年上半年，优讯股份营收同比增长20.19%，但其主要下搭客户营收增速齐提升了50%。

对此，上交地点第二轮问询函中条件公司讲明营收增速低于主要下搭客户的具体原因，是否触及客户流失或采购占比下跌等不利变化及具体情况。优讯股份报恩称，2023年至2024年，公司主营业务收入变动比例处于主要下搭客户变动区间内。本年上半年，公司主营业务收入增速低于主要下搭客户，主要系诈欺鸿沟各异、国产化进度各异等。

事迹虽有回升，但公司毛利率却不竭下滑。2022年至2024年以及2025年上半年，优讯股份毛利率诀别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，呈现承接下跌的趋势。

公司毛利率不竭下滑的问题，也受到了监管部门的眷注和问询。优讯股份默示，主要系行业需求变动下销售端主要居品价钱下跌及采购端部分居品资本上涨、客户结构等多种身分影响。

在招股书中，优讯股份就曾明确指出，跟着行业工夫的发展和商场竞争的加重，公司必须把柄商场需求不休进行工夫的迭代升级和改动。如果公司未能正确判断下流需求变化，或公司工夫实力停滞不前，或公司居品商场竞争神志发生变化，可能导致公司居品销量裁汰、售价下跌，从而变成毛利率、计算事迹下滑。

此外，令东谈主担忧的还有公司的现款流景况。2022年至2024年，优讯股份现款流净额从2022年的3294.57万元，先增长至2023年的5791.31万元，随后骤降至2024年的391.3万元，同比下跌93.24%，与2024年营收增长以火去蛾中。

优讯股份对此解说称，2024年计算活动产生的现款流量净额与当期净利润各异为-7395.34万元，主如果公司基于当期库存、对改日雅致的销售预期及现时海外场所的不笃定性进行政策性备货导致存货加多。

与此同期，优讯股份应收账款的急剧增长也加重了公司现款流的压力。2025年上半年，该公司应收账款账面余额，高达1.29亿元，远超2024年全年的1.15亿元，期后回款比例也仅为35.90%，应收账款账面余额占营业收入比例也由2024年的27.93%走高至2025年上半年的54.25%。

研发用度率低于同行

在研发方面，优讯股份的研发用度率低于同行，激发了商场对其工夫改动才能的质疑。

2022年至2024年以及2025年上半年，优讯股份的研发插足诀别为7167.53万元、6605.24万元、7842.86万元和3770.03万元，占营业收入的比例诀别为21.14%、21.09%、19.10%、15.81%，不竭大幅低于同行公司平均水平的21.74%、31.65%、31.45%、30.21%。

    

对此，优讯股份默示，公司研发用度率低于同行业上市公司平均值，主如果因为裕太微(688515.SH)研发用度率较高，裕太微自2023年以来研发东谈主员数目、盘问支拨等大幅加多。

不外仔细不雅察不错发现，即便抛开裕太微不谈，同行业上市公司中Macom、盛科通讯-U(688702.SH)的研发用度率雷同高于优讯股份，源杰科技(688498.SH)也在2023年终知晓对优讯股份的反超。换句话说，优讯股份的研发用度率在同行业上市公司处于下流水平已是既定事实。

优讯股份在招股书中默示，如果公司未能准确把执行业工夫发展趋势，研发后果不足预期，居品未能实时终了工夫迭代，导致未能形成妥当商场需求的居品，则公司可能濒临丧失工夫上风的风险，进而对公司盈利才能和不竭发展变成不利影响。

股权结构漫步，阻挡权或存变数

值得小心的是，优讯股份的股权结构较为漫步。规矩本次冲刺IPO前，优讯股份首创东谈主、董事长柯炳粦获胜持有该公司10.92%的股份，并通过科迅发展障碍持股4.59%，共计持股15.51%。

同期，柯炳粦之子柯腾隆算作优迅股份董事、总司理，通过芯优迅、芯聚才、优迅经管三个职工持股平台持有该公司11.63%的股份，柯氏父子二东谈主共计持有优迅股份27.13%的股份，是公司的施行阻挡东谈主。

    

优讯股份在招股书中教导称，这次刊行后公司施行阻挡东谈主阻挡的表决权比例将稀释至20.35%，可能出现公司阻挡权被第三方收购，或其他影响其奉行公司方案权和阻挡权的不利情形，从而对其业务发展、计算事迹产生不利影响。

此外，柯炳粦、柯腾隆的布景也激发眷注。柯炳粦早期在厦门大学担任法律系讲师，并兼职讼师；之后转战商界，曾出任厦门交易对外贸易总公司常务副总司理、厦门交易购物中心总司理等职务。柯腾隆为本科学历，在读EMBA，在读博士。2010年至2013年任澳大利亚PCIA投资经管公司商场及销售总监；2013年至2014年任厦门乃尔电子有限公司名堂司理、销售司理；2014年加入优迅股份。

从公开信息来看，两位实控东谈主齐莫得芯片工夫斥地的布景，这在工夫密集型的芯片行业较为忽视。

9月19日，上交所上市审核委员会将决定优讯股份的侥幸。即使得胜上市九游体育app官网，何如经管毛利率下滑、研发插足不足和阻挡权踏实性等问题，一经优讯股份需要面对的长久挑战。